4 月 13 日，中国云端人力资源管理 (HCM) 解决方案提供商北森控股有限公司 (股票简称：北森控股/北森，股票代码：9669.HK) 在港交所上市，成为“中国 HR SaaS 第一股”。发行价格为 29.70 港元/股，每手 200 股，最多募资 2.39 亿港元。

鸣锣现场图片

现场鸣锣开市，鸣锣嘉宾从左至右分别为成都高新区党工委委员、管委会副主任、党群工作部部长，北森控股联合创始人、董事长王朝晖，北森控股联合创始人、CEO 纪伟国，泸州老窖集团、大数据中心副总经理 

本次发行，北森控股计划发售 8,044,000 股，其中 70% 为国际发售、30% 为公开发售，另有 15% 的超额配股权。香港公开发售初步提呈发售的发售股份获适度超额认购。认购合共 13,327,200 股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购的 804,400 股香港发售股份总数的约 16.57 倍。国际发售初步提呈发售的发售股份已获轻微超额认购，相当于国际发售项下初步可供认购的发售股份总数 7,239,600 股的约 1.51 倍。

根据灼识咨询，按照 2021 年收入计算，北森是中国最大的云端 HCM 解决方案提供商，市场份额占 11.6%，高于市场第二名与第三名企业总和。作为中国云端 HCM 解决方案市场的领导者，北森拥有业内首个也是唯一一个提供云端一体化 HR SaaS 应用程序的平台，涵盖企业与员工全生命周期的 HCM 需求。同时，北森也是中国唯一一家基于统一及开放 PaaS 构建的云端 HCM 解决方案提供商，拥有领先于行业的定制化开发能力及产品迭代效率。

产品差异化优势显著，持续引领行业

自 2010 年确定“一体化 HR SaaS”战略，此后十年北森相继推出测评云、招聘云、绩效云、核心人力解决方案、学习云等不同 HCM 模块的 SaaS 软件，逐步完善布局。2020 年，北森正式推出一体化 HR SaaS 及人才管理平台——iTalentX，这是业内首个也是唯一一个提供全套云端应用程序的平台，涵盖员工从入职、调动、晋升到离职的全生命周期场景。

值得一提的是，北森的 iTalentX 平台整体构建于云端PaaS基础设施之上，是中国唯一一家基于统一及开放 PaaS 构建的云端 HCM 解决方案提供商。PaaS 基础设施能够增强 HCM 解决方案的可扩展性及场景适应能力。开发者可通过 PaaS 平台提供的低代码或无代码开发工具，简单拖放预先配置的模块及功能，且几乎无需代码便可迅速开发新应用程序，让公司及客户、业务伙伴等的功能开发变得更高效、更便捷。

北森通过“PaaS+一体化平台”构建了差异化的竞争优势，有效填补了数字化转型政策持续、市场竞争环境日趋激烈背景下，企业希望通过数字化人力资本管理降本增效、基于运营全貌进行智慧商业决策和员工管理的需求空白。

北森也因此完成了数字化 HCM 市场的持续突破。数据显示，2019-2022 财年，公司营收总额分别为 3.82 亿元人民币、4.59 亿元人民币、5.56 亿元人民币和 6.80 亿元人民币。同期总预定额也在不断增加。截至 2019 年、2020 年、2021 年及 2022 年 3 月 31 日止财年，北森总预订额分别为 4.37 亿元人民币、5.70 亿元人民币、7.29 亿元人民币、8.88 亿元人民币。

客户聚焦中大型企业，增长稳健可持续

与营收增长匹配的是快速增长的客户数量。截至 2019 年、2020 年、2021 年及 2022 年 3 月 31 日以及 2022 年 9 月 30 日，北森已分别为超过 3300 名、3800 名、4200 名、4700 名及 4900 名客户提供服务。而且，从 2012 年以来，公司一直聚焦于为中国中大型企业提供产品及服务，其中包括科技、房地产、金融服务以及汽车及制造行业的绝大部分前十企业以及超过 70% 的《财富》中国500强公司。

除了上述“PaaS+一体化平台”的产品模式满足了中大型企业在数字化人力资源管理的需求外，北森还拥有行业领先的客户成功和服务团队。截至 2022 年 9 月 30 日，客户成功及服务团队成员中 86% 拥有学士或以上学位，约 26% 拥有硕士或以上学位，且人均相关经验 5 年以上。此外，公司还通过分级客户服务模式、区域性共享服务中心等措施探索更加完善的服务模式。

在 SaaS（Software as a Service）的订阅收入模式下，能够更好解决场景问题的软件产品和完善的客户服务机制，让北森获得了更高的客户满意度以及更加稳健可持续的发展。数据显示，公司订阅收入留存率在 2019-2022 财年里实现连续增长，分别为 102%、105%、113% 和 117%。据悉，订阅收入留存率作为衡量 HCM SaaS 现有客户产生的收入随着时间增长的通用指标，在公司实力证明及长期发展上具有一定参考。

市场前景可期，第一股具有价值探索多重意义

灼识咨询资料显示，数字化 HCM 市场区别于传统 HCM 市场，其价值趋势已得到验证。其中，中国云端 HCM 解决方案市场预计于 2021 年至 2027 年将以 32.9% 的复合年增长率增长，超过本地部署 HCM 软件复合年增长率 13.5% 的两倍。云端 HCM 解决方案的市场份额将超过本地部署 HCM 软件的市场份额，并于 2027 年达到 51.6%。

业内人士认为，目前中国云端 HCM 解决方案市场规模仍远小于美国，2021年美国按收入计的云端 HCM 解决方案市场规模是中国的 17.5 倍，这一差距预计于 2027 年迅速缩小至仅 5.6 倍。“北森作为中国本土成长起来的 HCM SaaS 解决方案提供商，率先登陆港交所，对于相关行业具有重要意义。某种程度上意味着中国数字化人力资源管理的价值获得更多认可，迈入新阶段。”

北森控股董事长王朝晖表示，公司本次登陆港交所，将基于“一体化 HR SaaS+PaaS”的优势，用人力资源科技赋能中国企业，向世界领先的人力资源管理能力和组织管理水平做探索。“面对未来，我们将继续义无反顾地投资产品与服务，投资客户成功，夯实公司的基本面，从中长期的视角，不辜负大家的信任和支持。”