微盟配股筹资11.57亿港元，中国版 Salesforce 驶入发展快车道

本文来自微信公众号“牛透社”（ID：Neuters），作者 明一。

企服赛道的火热，在 SaaS 领域尤为突出。国内市场，不仅有本土巨头的加入，还有海外巨头的加盟。

而作为 SaaS 领域少有的上市公司代表——微盟，也在7月30日完成了2.55亿股的配售，筹集资金11.57亿港元。现有股东腾讯和 GIC 增持。

根据公告，本次增持后，腾讯通过附属公司共持有微盟集团180,885,000 股股份，GIC 通过附属公司持有微盟集团214,470,000股股份。在微盟集团此次配售及认购交易完成总股本扩大后，腾讯持股比例约7.98%，GIC 持股比例约9.46%。

01 巨头入局，SaaS 走高

中国 SaaS 起步虽晚，从发展势头来看，却让人为之充满期待。

来自艾瑞2019年的中国企服 SaaS 报告指出，中国的企业级 SaaS 市场规模为243.5亿元，预计未来三年内中国企业级 SaaS 市场将保持39.0%的年复合增长率，到2021年整体市场规模将达到654.2亿元。

同时，报告中还提到行业垂直型 SaaS 中零售电商领域关注度最高，像微盟这样的厂商已经成功登陆二级市场。

今年，BAT 陆续在 SaaS 上崭露头角，先是百度发布爱番番，要进军千亿级 CRM 市场，接着 Salesforce 联手阿里巴巴落地中国数据中心，而腾讯在 To B 里的投入从未少过，除了有自己的企业微信，还多方投资，加注自身在 SaaS 层面的分量。比如，三度投资销售易，两度投资六度人和（EC），两度增持微盟的股份等等。

算下来，腾讯对微盟是“三度出手”了。第一次是2018年8月份，腾讯与 GIC 新加坡政府投资公司、上海国和投资一起向微盟投资共计3.21亿美元。

第二次是今年4月，腾讯通过其子公司 THL H Limated 购入微盟9862万股已发行普通股，加上之前 THL H Limated 已对微盟持有的5866.5万股（持股约2.92%），腾讯共计持股15548.5万股，持股比例7.73%，成为微盟的第二大股东。

第三次，也就是7月这场配股，增持后的腾讯通过附属公司共持有微盟集团180,885,000 股股份，占目前已发行总股本约8.99%，持股比例约7.98%。

此外，作为老股东的 GIC 新加坡政府投资公司，对于微盟7月的这次配股，也是大手笔。原本，GIC 通过附属持有微盟集团142,470,000股股份，持股比例约7.08%。在这场配股中，GIC 通过附属公司持有微盟集团214,470,000股股份，占目前已发行总股本约10.66%，持股比例约9.46%。

在资金方面，如今的微盟，一方面是融资，另一方面则是已有强劲的自我造血功能。

微盟在2017年已实现了盈亏平衡，2018年微盟的财报显示，其总营收8.65亿元人民币，SaaS 业务收入3.471亿元人民币，同比增长32.1%；精准营销业务毛收入24.9亿元人民币，同比增长167%，营收5.18亿元人民币，同比增长90.9%。

中金公司分析报告指出，预期微盟2019年上半年业绩增长强劲，收入同比提升101%至6.66亿人民币。预期调整后净利润达2200万人民币，维持对微盟集团的买入评级，目标价6.7港元。

02 从单点突破到完整商业布局

微盟集团表示，本次募集资金主要用于战略合作和潜在的投资收购，以及加强集团的研发投入和技术中台的建设，募集资金完成后，将通过投资及收购等方式完善自身在智慧商业生态的布局。同时微盟将加强研发和技术中台的持续投入，进一步提升微盟集团在 SaaS+精准营销领域的产品竞争力。

微盟一直以来提的一句话是“打造中国版的 Salesforce”。或许有 Salesforce 作为对标企业，微盟在前进的路上有了参照物，Salesforce在成立的5年后上市（2004年，在纳斯达克上市），微盟也用了5年时间（2019年1月，微盟在香港上市，成为“新经济 SaaS 第一股”）。

Salesforce 在1999年-2004年属于完善 SaaS 时期，专注于做 CRM。

到2005年，开始了 PaaS 构建之路，建立 AppExchange 让第三方开发者可以创建自己的应用程序，2008年发布 Force.com，为其营收创造了一个新的来源。

有了 PaaS 打基础，以及相对成熟的 SaaS 产品，它还通过收购来完成自己的布局，构建全新的商业生态。比如2016年收购电子商务平台 Demandware，今年6月收购数据可视化公司 Tableau。

纵观 Salesforce 的发展历程，它虽然是 CRM“出道”（SFA 销售管理），却走到了 PaaS（Force.com平台），并且往下做生态布局到了大数据、AI 和 IoT，最终形成了大 CRM 体系（营销、销售管理、客服）。2019年8月2日收盘数据， Salesforce 市值已达1130.63亿美金。

现在，微盟也正在复制这条成长路径，在拥有雄厚资本实力下，驶入发展快车道。

微盟虽然是基于微信发展起来，成立早期是给微信公众号提供营销推广服务，而经过自建、收购等动作，如今已形成“SaaS+PaaS+精准营销”相对完整的微盟生态，为超过280万商户提供服务。

在 SaaS 层，微盟 SaaS 产品以商业云、营销云、销售云、服务云四朵云为根基，推出了微商城、智慧零售、客来店、销售推等一系列行业解决方案，助力企业数字化升级。

2018年，微盟收购向蜜鸟，推出“智慧酒店”，拓展自身在酒店领域的布局。并且还推出 CRM 产品——销售推，让原本的营销能力搭载销售能力得到巨大延伸。

在2017年发布的微盟 PaaS 平台——微盟云平台，发展至今，已开放电商云、客户云、营销云、餐饮云、支付云、数据云等云能力，截至2018年，已有近400位第三方开发商入驻微盟云平台，开发出超过600个应用程序。

在精准营销方面，微盟于2016年正式开展精准营销业务，依托在微信第三方开发服务领域积累的营销经验、大数据平台，整合腾讯移动社交流量及第三方移动流量，以大数据、智能算法、营销自动化等技术，为广告主提供一站式精准营销投放服务。

微盟上市以来，动作频频，业务布局和战略合作不断。

3月4日，微盟集团组织架构全新升级，组建 SCG、SMG、SDG 三大事业群，其中 CDG 新成立的战略投资与发展部，承担着微盟面向外部优秀产业上下游公司以投资并购的方式寻求战略合作的职能。

6月，微盟先是与腾讯广告共同推出了“腾盟计划”，并推出“微盟直客推”解决方案。“腾盟计划”以腾讯广告平台流量优势和精准营销能力为基础，整合微盟的 SaaS 服务能力以及带有履约监控和担保功能的支付体系，以微信小程序为核心全方位支持电商商户实现私域流量的构建和深度运营。

紧接着在7月份，微盟与腾讯广告的合作再下一城。双方联合打造的首家腾讯授权（上海）区域营销服务中心于微盟总部落地，以上海区域营销服务中心为据点，腾讯广告与微盟将联合为区域企业提供专业营销服务，推动区域企业生意增长。

此外，微盟还与汇付天下达成战略合作，共同推出“微盟慧付”解决方案，通过双方资源共享和优势互补，打通微盟 SaaS 服务与汇付天下支付服务的全链路合作，打造“支付+营销”，共同为智慧商业数字化升级赋能。

曾经，微盟创始人孙涛勇发问“为什么中国出不了 Salesforce？？？”

文中已经详实地对比了 Salesforce 和微盟的发展路径，两家企业的成长几乎都是从单点 SaaS，扩展到 PaaS，在我们的认知里，Salesforce 早已不是一家 CRM 厂商，而是可以提供从营销、销售管理、客户服务，关于客户全命周期的管理平台。其市值也超过了千亿美金。

而微盟的发展线路也是从 All in 微信生态开始，而 All in 也给微盟快速把自己构成一家拥有海量客户的 SaaS 厂商，而其构建的营销云、销售云、商业云和服务云，也完整地覆盖了企业客户的全生命周期，推出微盟云（PaaS）也开启了自身服务客户的宽度（服务大中型企业的能力），也加快生态整合的步伐。

据悉，微盟今年也频繁与多家国内头部的 SaaS 厂商接触，探讨资本合作的可能性，通过并购的方式快速构建自己的生态布局。

今天（2019年8月5日）微盟的市值是86.12亿港币，在孙涛勇的心里一直装着一个千亿的目标，到达千亿微盟要经历从线性增长到指数级增长的跨越，孙涛勇也必然要将微盟打造成一家平台型公司。随着新一轮配股筹资完成，微盟也将资本用于夯实自身技术研发壁垒的同时，完成其在智慧商业生态的布局。