今年4月，我们在崔牛会春季论坛上发布了《中国企业服务云图》，按照企业管理、销售营销、支撑服务（工具类）、基础平台、B2B交易和垂直行业应用将国内云服务厂商分成了六大类。这其中，又将国内To B市场五大势力做了拆解，将各种类型的企业服务公司都囊括其中。 5月初，我们又发布了《中国企业服务云图》2.0版本，对云图内的企业分类和具体每家企业所处领域做了大量优化。 7月底，又发布了云图3.0版本。从图上，我们可以看到人力资源板块有着最多竞争者，紧接着，协同OA和CRM领域受到热捧...... 点击链接，可下载云图3.0版本： https://www.fangcloud.com/share/26191f6172ec46ed9b97108494   看起来，这似乎已经勾勒出了国内企业服务领域的轮廓，也受到行业内很多人的认可。但问题在于，这张图呈现出的更多是行业现状，我们怎样才能让更多人得以窥见部分行业趋势？对于资本市场来说，他们接下来关注的是什么？ 对于专注To B领域的投资人，他们每年要看数以百计的创业项目，怎样的项目是好的？该选择哪些细分领域重点关注？在某些时间点，投资处于哪个阶段的企业，风险最可控？投资人无疑要在做出投资决策前，完成大量数据分析准备工作，制定最新的投资组合策略。 每个机构的投资偏好不尽相同，处在不同细分领域的创业者，拿哪家机构的投资可能最有帮助？对于即将踏上创业征程的人来说，选择哪些领域可能有着更大的机会？ 《中国企业服务投资云图》正是由此而来。

近40家已公开披露的To B投资项目

华创资本是中国顶级的早期投资机构，为创业者提供初创期的风险投资，业务以中国市场为主，兼顾美国硅谷。华创资本成立于2006年，专注于新金融、新实业、新消费领域投资，并利用深厚的资源与经验帮助所投企业进行战略规划、业务拓展和团队组建。 华创近年在企业服务领域投资布局甚广，曾投资了二维火、别样红云PMS、同盾科技、易订货、巴图鲁、大丰收、链尚网等业内标杆企业。仅目前完全公开的投资数据来看，华创已在To B领域布局投资了近40家创业公司，且对其中多家公司都进行了多轮投资。 出于多方考虑，华创资本部分被投企业的信息没有进行公开披露，故本文披露内容以网络公开信息为主，华创资本提供了部分补充信息。此外，华创在2013年前投资的To B企业相对较少，且对近年的投资策略参考意义不大，故合并到一个时间区间展现。

2016年To B投资项目数之多，为历年之最

从投资时间点来看，2014、2015、2016年，华创在企业服务领域投资的项目数明显增多，2017年上半年也有6起已公布的投资事件，其中4个项目都是2017年首次投资。

2015年是中国SaaS元年，大量投资机构在这一年加大了To B领域的投资，而华创这一年相较于2014年并未明显加大To B投资力度。2016年资本寒冬袭来，投资机构出手明显谨慎了许多，而华创却在这一年里投资了12家To B企业，投资企业数比之2015年还稍有增加。 整体来看，华创并不盲目追逐投资热点，偏稳健，且自己的投资节奏非常明确。

高达68%的被投项目获新一轮融资

结合华创资本公开数据来看：华创投资的To B企业，有高达68%都获得了下一轮融资，仅32%的所投企业尚无公开的下一轮融资消息。 从华创的投资数据来看，今年上半年，华创投资了6家To B企业，并已公开融资消息。其中2家企业是再次投资（黑湖科技和链尚网），4家是首次投资。

抛开上半年首次投资的4家企业来看，在过去几年里，华创投资的To B企业，获得新一轮融资的比例高达73%。

A轮投资最多，专注早中期投资

从投资轮次来看，华创投资A轮、天使轮、B轮的案例排在前三，且目前没有已公开的投资D轮之后的企业。唯一参与D轮投资的一个项目，还是早在2005年就参与天使轮投资的敦煌网。其投资阶段明显集中在早中期。 这里需要特别指出的是，该统计分析中，包含了华创对10家企业多轮投资的情况。

偏爱“垂直行业应用类软件”，所投“新商业软件”表现出色

从投资领域来看，华创在To B领域的投资，对垂直行业应用类厂商尤为偏好。这其中包括了餐饮SaaS龙头二维火、酒店管理系统服务商别样红、专注在汽车后市场一个月内累积融资5亿的第1车贷等。 从投资企业特质来看，华创对于商业流程型的“新商业软件”关注度颇高，垂直行业应用类的二维火、别样红和企业管理类的易订货皆属于其中佼佼者。 这里的“新商业软件”概念，引用自易订货创始人冯颉。所谓“新商业软件”，为改造企业传统商业流程而服务，有三大显著特征：移动化、社交化、电商化。 从这个角度来看，我们还可以将中国的SaaS企业分为两种类型：工具型的企业内SaaS，致力于帮助企业提升效率、降低成本；商业流程型的企业间SaaS，致力于为企业带来效益。整体而言，华创所投资的几家“新商业软件”服务商，在近两年的成长都颇为迅速。 由于华创从2005年起就陆续在企业服务领域有了投资布局，时间跨度过大，我们将投资时间锁定在近五年内：

近五年内，华创在垂直应用领域的投资项目仍然最多，同时与企业管理领域的投资数量差距变得更大，支撑服务类和B2B交易类企业仍为5家。仅从公开数据分析，华创近五年内，在To B领域最关注的几种厂商类型依次为：垂直行业应用类、企业管理类、B2B交易类、支撑服务类（工具类）、销售/营销类。

所投To B企业主要集中在“北上广”

从投资地区来看，华创的To B投资基本集中在了几个一线城市。公司总部在北京的企业数高居榜首，上海紧随其后。此外，华创还投资了一家海外企业（总部位于美国硅谷的商业智能分析公司Stratifyd）。

附：华创今年首次投资的项目概况

1、大丰收——农业供应链平台 2014年成立，创始人闫子铜曾在平安信托工作5年，投资了几十个农业项目。创业苦熬3年，找到了适合中国互联网农业的模式，这个时间点前后，也正是华创决定投资大丰收的时候。 大丰收曾于2016年1月获得经纬中国数千万元A轮融资，今年6月获得华创资本、兰馨亚洲、经纬中国的2亿元B轮融资。 行业现状：美国的农业生产资流通环节很发达，6家大型农资分销商满足全国农业大户需求，并且水肥一体化滴灌，农业产出比很高。而国内农资市场分散，层层经销商使得信息不透明，目前国内农业信息化程度低，国内一直缺乏成熟的农业B2B企业。 2、天空卫士——信息安全 2015年成立，为政府、运营商、金融、能源、互联网及其他特殊行业用户提供内容安全产品及解决方案。 2017 年 7月21日，天空卫士发布了面向企业级用户的ASWG增强型Web安全网关，并对外宣布获得1.5亿元A轮融资，由360企业安全集团、华创资本、国投创业联合投资，此轮融资资金将用于产品研发方面。 行业现状：《内容安全法》的正式实施，让内容安全领域受到越来越多的关注。随着网络安全环境日趋复杂，企业用户增加整体内容安全防护的意识逐渐提升。目前，国内企业安全市场正在迅猛增长，预期2020年前后将突破千亿规模，而应用安全、内容安全技术将成为驱动产业发展的重要力量。 3、PingCAP——分布式关系型数据库公司 2015年成立，定位于在线事务处理/在线分析处理的融合型数据库产品，其核心产品TiDB 致力于解决数据库领域一直以来存在的关系型数据库水平扩展的世界级难题。核心技术团队囊括全球众多顶级程序员，Codis、SenseiDB 等知名开源软件的作者均在其中。 2017年6月13日， PingCAP 宣布完成 1500 万美元的 B 轮融资，此轮融资由华创资本领投，多家投资机构跟投。PingCAP曾于2015 年获得经纬中国领投的天使轮融资、2016 年获得云启资本领投A 轮融资。 企业能力：PingCAP旗下的TiDB 解决了关系型数据库无缝弹性扩展、全球多数据中心分布等问题，同时通过兼容MySQL 协议，大幅提升了产品的易用性，完美适配大数据背景下各行业的数据存储及处理需求。 4、梅卡曼德——工业机器人 2016年底成立，致力于给工业机器人赋予智能。创始团队都有工业机器人的经验积累，创始人兼CEO毕业于清华大学软件学院，毕业后曾前往工业机器人技术重镇德国慕尼黑工大求学。 2017年5月，梅卡曼德宣布获得由华创资本领投数千万元人民币Pre-A 轮融资。梅卡曼德已经在国内数个项目中将技术落地，并积极拓展全球市场。 行业现状：制造业、物流业人力成本持续上升不可逆转。日本、德国、美国在机器人智能方面都早已起步，而中国还相差较远。市场需求极大，但市场供给却不尽人意。 整体来看，国内工业机器人的研发和市场都存在诸多阻碍：机器人使用难度大，不具备技术能力的中小企业很难短时间掌握，使用成本高；制造业之外，很多其他行业也都在寻找机器人替代人力的方案，但他们本身不具备技术能力；国内企业核心技术的突破和掌握非常少。 华创资本今年的上半年所投项目有着一个共同特征：行业门槛或技术门槛极高，天然存在较高竞争壁垒。